Trung Quốc: Số quỹ đại chúng bị thanh lý lên mức cao nhất tám năm
Nhiều quỹ đại chúng tại Trung Quốc đại lục đối mặt lợi nhuận giảm và dòng vốn rút ra, trong khi số sản phẩm bị thanh lý từ đầu năm đến nay lên mức cao nhất tám năm. Dù các sản phẩm liên tục đóng cửa, tình trạng cung vượt cầu vẫn tồn tại. Người trong ngành cho rằng số quỹ thanh lý sẽ còn tăng và quá trình này sẽ trở nên thường xuyên.
Số quỹ bị thanh lý cao nhất tám năm
Theo dữ liệu Bloomberg tổng hợp ngày 5/10 được The Epoch Times dẫn, từ đầu năm có 256 sản phẩm quỹ đại chúng bị thanh lý, nhiều nhất kể từ năm 2018. Trong đó có nhiều sản phẩm của các công ty quỹ lớn như Huatai-PineBridge và Bosera.
Ngoài ra, khoảng 46 sản phẩm đã thông báo có thể chạm điều kiện chấm dứt hợp đồng quỹ. Phần lớn là do giá trị tài sản ròng liên tục dưới 50 triệu nhân dân tệ hoặc quỹ đã thành lập đủ ba năm nhưng tài sản ròng chưa đạt 200 triệu nhân dân tệ.
Áp lực từ lợi nhuận và dòng vốn
Khi lợi nhuận thị trường quỹ tại đại lục giảm, sự quan tâm của nhà đầu tư dần suy yếu, khiến nhiều sản phẩm đối mặt làn sóng rút vốn và dòng tiền mới không đủ.
Ông Trần Tôn Đức, tổng giám đốc Công ty đầu tư Fande Quảng Đông, nói các sản phẩm có quy mô quá nhỏ, ít nhà đầu tư hoặc liên tục có kết quả thấp hơn chỉ số tham chiếu phải chịu chi phí duy trì cao và ngày càng khó chứng minh tính hợp lý, từ đó dẫn tới thanh lý.
Theo Caiwen gần đây, trong nửa đầu năm có hơn 200 sản phẩm quỹ cổ phiếu chủ động đạt mức tăng gấp đôi. Nhưng sau khi kết quả các quỹ đặt tỷ trọng lớn vào công nghệ đồng loạt đi xuống trong quý III, chỉ còn hai quỹ thuộc nhóm này.
Quỹ cổ phiếu chủ động là sản phẩm quỹ đại chúng mà nhà quản lý chủ động chọn cổ phiếu và thời điểm đầu tư nhằm đạt lợi nhuận cao hơn chỉ số thị trường. Quỹ tăng gấp đôi là cách gọi sản phẩm có lợi nhuận lũy kế trên 100% trong một khoảng thời gian nhất định.
Dữ liệu Wind được bài nguồn dẫn cho thấy các sản phẩm đặt tỷ trọng lớn vào công nghệ gần như đều gặp khó trong quý III, đặc biệt những quỹ tập trung vào chip. Có 24 sản phẩm có giá trị tài sản ròng sụt hơn 40%; Zhonghang Zhuoyue Linghang có mức tăng trưởng tài sản ròng thấp nhất quý III, âm 48,29%. Dongwu Duoce, Huaxia Xinjincheng, Dongwu Value Growth A và Orient Alpha Technology Select cùng một số sản phẩm khác giảm hơn 45%.
Bài nguồn cho biết nhiều nhóm công nghệ trên thị trường cổ phiếu A giảm mạnh trong quý III. Theo phân ngành cấp một Shenwan, điện tử, thông tin liên lạc, vật liệu xây dựng, thiết bị điện và thiết bị cơ khí đứng trong năm nhóm giảm mạnh nhất, lần lượt 32,65%, 28,72%, 26,10%, 23,73% và 21,11%. Chỉ số Shanghai Composite giảm 6,16%, CSI 300 giảm 12,49%, ChiNext giảm 27,80% và STAR 50 giảm 30,70%.
Wind cũng cho biết trong ba quý đầu năm, 5.770 trong tổng số 14.585 quỹ đại chúng trên thị trường có lợi nhuận âm, gần 40%; trong đó 779 quỹ giảm trên 20%.
Một số nhận định được bài nguồn dẫn cho rằng lo ngại về bong bóng trí tuệ nhân tạo cùng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất đang làm thị trường chứng khoán toàn cầu biến động mạnh hơn, tác động tới niềm tin của nhà đầu tư cổ phiếu A và gia tăng áp lực thanh lý đối với một số quỹ.
Cung vượt cầu và quá trình thanh lý thường xuyên
Dù một số sản phẩm đóng cửa, tình trạng nguồn cung sản phẩm quỹ đại chúng dư thừa vẫn tồn tại. Theo dữ liệu Hiệp hội quản lý quỹ Trung Quốc được bài nguồn dẫn, cuối tháng 8 tổng tài sản ròng của các quỹ đại chúng trong nước gần 40.000 tỷ nhân dân tệ; số sản phẩm chào bán công khai vẫn đạt 14.585, cao hơn hơn 10% so với một năm trước.
Ông Trương thuộc nền tảng nghiên cứu đầu tư quỹ Huofuniu nói nhiều quỹ mới hầu như không khác các sản phẩm hiện có, và thị trường có quá nhiều sản phẩm tương tự.
Bà Vương San, nhà phân tích tại trung tâm nghiên cứu quỹ Morningstar Trung Quốc, cho rằng kỳ đánh giá ba năm của các quỹ do bên khởi xướng góp vốn vẫn là động lực chính dẫn tới thanh lý. Theo bà, số quỹ thanh lý có khả năng tiếp tục tăng và quá trình sàng lọc sẽ dần thành thông lệ; việc loại bỏ quỹ quy mô nhỏ, sản phẩm trùng lặp và quỹ chịu các đợt rút vốn tập trung của tổ chức vẫn sẽ tiếp diễn.
Bài nguồn nêu các ngưỡng tài sản liên quan việc đóng quỹ: dưới 50 triệu nhân dân tệ trong 60 ngày liên tiếp với quỹ mở, và dưới 200 triệu nhân dân tệ sau ba năm với quỹ do bên khởi xướng góp vốn. Những ngưỡng này cần được đọc cùng quy định và hợp đồng tương ứng; chú giải dưới đây làm rõ căn cứ pháp lý và khác biệt giữa việc báo cáo phương án xử lý với chấm dứt tự động.
Chú giải đối chiếu quy định
Bài gốc quy chiếu chung tới Luật Chứng khoán. Đối chiếu văn bản CSRC, căn cứ trực tiếp là Quy định vận hành quỹ đầu tư chứng khoán chào bán công khai. Điều 41 yêu cầu báo cáo và đề xuất phương án xử lý khi điều kiện về quy mô hoặc số người nắm giữ kéo dài 60 ngày làm việc; các phương án gồm chuyển đổi, sáp nhập hoặc chấm dứt hợp đồng, cùng thủ tục biểu quyết áp dụng. Vì vậy, ngưỡng 50 triệu nhân dân tệ không tự nó đồng nghĩa mọi quỹ đều tự động thanh lý. Điều 12 quy định quỹ do bên khởi xướng góp vốn có tài sản ròng dưới 200 triệu nhân dân tệ sau ba năm thì hợp đồng tự động chấm dứt. Bloomberg cũng ghi nhận một số quỹ vẫn có lợi nhuận nhưng phải đóng cửa vì không duy trì đủ quy mô tài sản; vì vậy không thể quy toàn bộ 256 trường hợp thanh lý cho thua lỗ. Đây là phần biên tập đối chiếu, không thuộc bản tin gốc.
Đối chiếu: CSRC, Điều 12 và 41; bản tin số liệu quý III của Caiwen, ngày 1/10/2026; Bloomberg, bản đăng trên TBS.
